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5000亿巨头，突然终止并购，为什么？后续怎么办？
12月9日晚间，市值超5000亿元的海光信息突然宣布终止换股吸并中科曙光，市场一片哗然。12月10日收盘，中科曙光跌停，海光信息微跌0.36%。
12月10日，海光信息召开终止重大资产重组投资者说明会，对投资者关注的多个问题，答疑解惑。
释疑重组终止：吸并双方的二级市场股价变化较大
此前，海光信息在公告中披露终止重组原因：由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长，目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化，本次实施重大资产重组的条件尚不成熟，为切实维护上市公司和广大投资者长期利益，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。
有投资者向公司提问万联证券，能否具体说明当前市场环境与年初筹划重组时相比发生了哪些关键变化？为何条件不成熟了？
对此，海光信息董事、总经理沙超群表示，本次重组交易方案披露以来，吸并双方的二级市场股价变化较大。公司在筹备本次重组时已对交易方案进行充分、审慎的论证，但市场环境变化有不可预计性。加之本次重组合并规模大、参与方多，各方视角不同导致未能成功。本次交易终止不会对公司的生产经营和财务状况造成重大不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。
沙超群进一步表示，市场环境变化的一个体现是交易双方的二级市场股价相比预案时发生了较大变化。自今年6月10日本次重组预案披露至8月中旬，吸并双方的股价走势基本平稳，表明重组方案本身并未对双方股价产生重大影响。自8月中旬以来，受国内国际环境变化、A股市场整体走势、AI产业热度变化及市场预期等复杂因素的影响，吸并双方股价开始了整体上涨并呈现较大波动的态势。两家公司股价的走势并非单独个体现象，而是与同期A股芯片、人工智能、算力等行业概念股票的走势呈现较大的相关性。
还有投资者提问：为什么11月29日的公告还显示积极推进，短短十天后就说终止了？
沙超群表示，公司在筹备本次重组时，交易各方积极全力推进本次交易的实施，11月29日公司及相关各方尚在协调过程中，未决定终止本次交易。12月10日是自吸并重组事项首次董事会决议公告后6个月期满时间，重组相关条件仍不具备，公司公告终止交易。
两家公司独立发展也具有充足的市场空间
终止重组，对海光信息、中科曙光的发展会有怎样的影响？
沙超群表示，当前没有实现重组，对两家公司的经营发展不会产生大的影响。两家公司均属于当前我国算力产业的龙头企业，具有明显的领先技术底蕴，在自身技术迭代发展和资本市场助力的双螺旋作用下，两家公司独立发展也具有充足的市场空间。
沙超群进一步表示，两家公司重组可能形成垂直一体化产业体系，在产业链纵向整合上实现降本增效、技术协同上加速创新等优势。而不重组，两家（公司）独立经营运作也在企业自身发展、产业生态、市场竞争三个维度具有显著优势。
他介绍，海光信息作为独立芯片供应商，为整个国产服务器行业提供核心算力芯片；中科曙光则作为整机厂商与其他芯片企业合作，形成“芯片厂商竞争+整机厂商择优采购” 的市场化生态，推动国产算力产业链的多元协作与良性竞争。
沙超群还表示，随着近几年人工智能技术的爆发式突破，人工智能产业链与商业化应用进入了高速发展阶段，各大厂商纷纷下场布局，引发AI浪潮，对加速卡等硬件的需求也在与日俱增。据IDC预测，2025年中国加速服务器出货量将同比增长56.3%，到2029年中国加速服务器市场规模将超过千亿美元，市场需求旺盛。目前海光DCU已进入行业、互联网等重要应用领域，2026年的（市场）份额将实现一定提升，成为AI算力竞赛中的核心供应商。同时，海光已与国内主流大模型全面适配，支持了AI场景的多元化落地。
作者：李兴彩
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责任编辑：杨红卜 万联证券
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